Пеэтер Коппель: поговорим о деньгах

Foto: Elizabeth Renstrom

«Поговорим о деньгах» – это ежемесячная рубрика, в которой аналитик Пеэтер Коппель подводит итоги наиболее важных событий в экономике в Эстонии и в мире и поясняет читателям их возможное влияние и значение.Это полезное чтение как для экспертов, так и для любителей.

Пляски вокруг удорожания доллара

В конце прошлого года казалось, что один из важнейших ресурсов в мире – доллар США (USD) – движется в сторону удорожания как за счет процентных ставок, так и в отношении курса к другим валютам. Кажется, рынки сочли, что новый глава Федерального резерва США исходит в своих идеях из принципа Let’s make dollar great again, что заметно отличается от многих его предшественников.

Понимание того, что одна из важнейших валют в мире может продолжить дорожать, заметно изменило бы среду. Поскольку было дешево брать доллары в кредит, их можно было использовать в качестве дешевого ресурса и вкладывать в инструменты с более высокой рентабельностью. В случае, если доллар постоянно дорожает (как в качестве кредитного ресурса, так и в плане обменного курса), это может привести к оттоку денег с развивающихся рынков, а это уж точно не понравится инвесторам. Местный потребитель ощутит на себе удорожание доллара за счет роста цен на топливо, которые и сейчас норовят бить рекорды на заправках.

Более высокие процентные ставки по долларовым вкладам вынуждают инвесторов снижать свои риски.Денежные потоки в прямом смысле развернулись бы, потому что вдруг возникла бы ситуация, когда можно было бы вновь зарабатывать (почти) без рисков, потому что десятилетний прирост британских государственных облигаций вероятно привысил бы 3%. А это уже считается более интересным, чем альтернативы.

Все предыдущее написано в сослагательном наклонении, потому что сразу же, если бы деньги стали двигаться в «другом направлении», то есть в менее рискованные активы, выяснилось, что глава Федерального резерва мистер Пауэлл тоже может испугаться и вести себя схожим образом со своими предшественниками. Резкое падение рынка акций привело к изменениям как в риторике, так и в ожиданиях рынка. Сегодня никто не ждет подорожания доллара. Таким образом, риски увеличиваются, а прибыль сокращается. Иной скажет, что ситуация вновь нормализовалась. Но это не так.

Мы находимся в среде, где в развитом мире (США, Япония, ЕС) необходимо поддерживать деньги дешевыми. В противном случае, будет слишком много тех, кому быстро станет неожиданно плохо. С одной стороны, это ненормальная ситуация, потому что возможность получения процента по вкладам отодвигается все дальше в неопределенное будущее. С другой стороны, все люди, взявшие жилищный кредит, могут обрадоваться, потому что нет предпосылок для заметного роста их расходов.

Читать подробнее: Nordea 

Рост цен на нефть скажется на всех нас

Нефть (BRENT) с начала года уже подорожала на 25% несмотря на то, что США справляются и с собственной нефтью, а экономика во всем мире замедляется. Последнее, конечно, снижает спрос на различные горючие материалы, из которых можно производить различную энергию. Но в чем же проблема? Как может цена на какой-то ресурс дорожать, если один крупный потребитель сам порядочно производит и предложение как будто бы есть?

Во-первых, нынешний уровень цен на 20% ниже, чем в октябре. Во-вторых, как картель нефтедобытчиков ОПЕК, так и Россия поняли, что, урезая объемы добычи, все же можно корректировать цену в желаемом направлении. Также Россия дружит и договаривается с Саудовской Аравией. Кроме того, объемы (внепланово) снизились и в Венесуэле, Иране и Ливии. Важно все же обратить внимание, что нет признаков ситуации, в которой все бы старались компенсировать недополученные из-за снижения цен доходы, и, таким образом, «уделать конкурентов».

Местный потребитель довольно хорошо ощущает эти процессы, когда он приезжает на заправку.

Читать подробнее: Bloomberg, Oilprice 

Облака сгущаются над Швецией

Облака над экономикой Швеции стали сгущаться. Если в остальной Европе уже в конце прошлого года можно было говорить, что экономика никак не хочет расти, и угроза остывания очень высока, то теперь нечто похожее происходит и в Швеции.

Розничная торговля не растет и предприятия становятся все более осторожными в части инвестиций. Беспокойство из-за шведского рынка недвижимости тоже никуда не делось, который, несмотря ни на что, уже пару лет движется в одном направлении. Швеция наверняка повлияет и на Финляндию, а обе страны являются для нас весьма важными торговыми партнерами. Эстония – ориентированное на экспорт государство, и если основные торговые партнеры начинают покашливать, мы замираем, чтобы они вконец не простудились. Их насморк может обернуться для нас гриппом.

Читать подробнее: Talouselama

Пеэтер Коппель

Пеэтер Коппель

Пеэтер Коппель - стратег частного банковского обслуживания SEB, управляющий имуществом и колумнист, который часто выступает в эстонской прессе на экономические темы, особенно в связи с поведением финансовых рынков и влияющих на него факторы. Раз в месяц Пеэтер Коппель пишет для Edasi колонку на экономические темы. Читать статьи (4)